Pertemuan ECB termasuk di antara peristiwa-peristiwa penting yang diantisipasi para partisipan pasar di minggu ini. Setelah penurunan tingkat suku bunga oleh RBNZ di minggu lalu, European Central Bank diperkirakan akan melanjutkan langkah-langkah ekspansifnya dan menurunkan suku bunga sebanyak 25 bps di minggu ini. Meskipun Presiden ECB Lagarde dan kolega-koleganya optimis tentang pertumbuhan perekonomian dalam pertemuan terakhir, PMI yang mengecewakan dan penurunan inflasi meningkatkan ekspektasi bahwa para pejabat bank sentral akan harus menurunkan suku bunga.

Para trader dan investor telah menghargai sepenuhnya reduksi sebesar 25 bps yang kemungkinan akan dilaksanakan di hari Kamis. Selain itu, para partisipan pasar menaruh ekspektasi babak lain pelonggaran kebijakan moneter akan terjadi dalam pertemuan ECB terakhir di tahun 2024 yang akan dilaksanakan di bulan Desember. Karenanya, penurunan 25 bps kemungkinan tidak akan menghasilkan fluktuasi harga yang signifikan dan fokus akan bergeser kepada konferensi pers Presiden Lagarde yang akan dilaksanakan belakangan di dalam hari tersebut.

Sementara pertemuan yang akan datang tidak akan disertai oleh proyeksi-proyeksi makroekonomi, Kepala ECB kemungkinan akan ditanya tentang prospek perekonomian dan inflasi serta apakah hal tersebut telah berubah sejak pertemuan terakhir yang dilaksanakan di bulan September. Presiden ECB telah menyebutkan baru-baru ini bahwa keyakinan bahwa inflasi kembali ke level target akan tercermin dalam pertemuan yang akan datang, yang mendukung ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut yang dapat terjadi di bulan Oktober dan Desember.

Jika ECB menurunkan suku bunga sebanyak 25 bps dan Lagarde mempertahankan pintu terbuka untuk penurunan suku bunga lainnya di tahun ini, EUR kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan. Laporan ketenagakerjaan AS yang kuat untuk bulan September menjadi katalis bagi EUR/USD untuk jatuh ke bawah 1,1000, yang menciptakan formasi double top pada grafik/chart. Keputusan dovish oleh European Central Bank kemungkinan akan mendorong penurunan lainnya dan EUR/USD dapat mencapai 1,0880.

Bagaimanapun, bahkan jika penurunan suku bunga mungkin sudah sangat jelas bagi para partisipan pasar, sikap dovish diperkirakan akan mendapatkan perlawanan yang kuat dari sisi sikap hawkish. Beberapa sumber mencatat bahwa ada solusi kompromi, di mana suku bunga bertahan tidak berubah di bulan Oktober, namun sebuah penurunan suku bunga akan dilaksanakan di bulan Desember jika tidak ada perubahan positif dalam data.

Para pendukung sikap hawkish didukung oleh komentar-komentar Wakil Presiden ECB De Guindos, yang mengatakan bahwa adalah terlalu dini untuk mengklaim kemenangan terhadap inflasi. Menurut estimasi flash, inflasi turun sebanyak 1,8% di bulan September.

Jika para pengambil kebijakan setuju untuk menunggu hingga bulan Desember, EUR/USD kemungkinan akan mendapatkan dukungan dan rebound sebagaimana para investor kemungkinan tidak akan mengekspektasi langkah macam itu dari ECB. Kembali ke atas 1,1000 adalah mungkin dalam hal ini.

Data Inflasi Inggris Akan Memberikan Kejelasan

Pound Inggris telah berkonsolidasi setelah pergerakan turun yang kuat yang dipicu oleh Gubernur BoE Bailey mengatakan bahwa bank sentral mungkin memerlukan lebih banyak langkah aktif jika inflasi berlanjut untuk melambat.

Dengan hal ini dalam pandangan, para trader kemungkinan akan lebih memperhatikan laporan CPI YoY dari Inggris di minggu ini. Hal ini akan membantu para partisipan pasar untuk mendapatkan asumsi yang lebih informatif terhadap langkah-langkah lebih lanjut oleh Bank of England. Saat ini, para investor memperkirakan BoE akan menurunkan suku bunga sebesar 25 bps dalam pertemuan bulan November. Babak lain penurunan suku bunga diperkirakan di bulan Desember.

Rilis PMI di bulan September mengungkapkan bahwa data tersebut masih jauh dari menunjukkan pertumbuhan sebagaimana sektor swasta melunak dan mencapai titik terendahnya dalam 42 bulan. Perlambatan inflasi lebih lanjut menambahkan ekspektasi penurunan suku bunga oleh mereka, yang dapat mendorong Pound Inggris menjadi lebih rendah.

Data AS Terkini Menjadikan Keputusan The Fed yang Akan Datang Menjadi Tidak Jelas

Rilis data pasar tenaga kerja pada permulaan bulan ini menunjukkan nilai-nilai yang lebih baik dan menunjang USD sebagaimana pemulihan dapat mulai bahkan sebelum The Fed melakukan langkah ekspansif selanjutnya. Selain itu, data inflasi minggu lalu juga di atas ekspektasi sebagaimana CPI tahunan jatuh ke 2,4% dibandingkan 2,3% yang diperkirakan oleh para ekonom.

Data penjualan ritel yang akan dirilis di hari Kamis diperkirakan akan positif sebagaimana ekspektasi para investor bahwa indikator ini akan meningkat sebanyak 0,3% di bulan September dibandingkan 0,1% di bulan Agustus. Semua indikator ini membuka pintu bagi FOMC untuk menahan tingkat suku bunga saat ini lebih lama, yang, pada akhirnya, berarti bahwa Dolar AS kemungkinan akan mendapatkan dukungan melawan mata uang lainnya.

Data CPI Kanada dan Selandia Baru Minggu Ini

Angka-angka CPI Kanada akan menjadi krusial untuk keputusan BoC selanjutnya. CPI bulanan diperkirakan akan tetap dalam area negatif (-0,2%), sementara median inflasi YoY diekspektasi untuk menunjukkan angka 2,3%, yang berarti bahwa tidak akan ada dinamika sama sekali dibandingkan dengan laporan sebelumnya.

Sehubungan dengan inflasi di Selandia Baru, angka-angka kuartalan kemungkinan akan menyentuh 0,7% dibandingkan dengan 0,4% dalam laporan sebelumnya. Ini dapat menstimulasi RBNZ untuk menjadi lebih agresif dalam langkah-langkah penurunan suku bunganya. Perlu disebutkan bahwa para pengambil kebijakan telah mereduksi biaya pinjaman ini sebanyak 50 bps selama pertemuan Oktober mereka.

BoJ Akan Memutuskan Apakah Menaikkan Suku Bunga Kembali

Jepang berjuang dengan inflasi tinggi dan pertanyaannya adalah lebih tentang apakah menaikkan suku bunga ketimbang meluncurkan sebuah babak stimulus. Data inflasi yang akan dirilis di hari Jumat diperkirakan akan menunjukkan perlambatan dari 2,8% menjadi 2,3%. Bagaimanapun, angka-angka ini masih di atas 2%, yang ditargetkan oleh bank sentral. Dengan ini dalam pikiran, BoJ kemungkinan akan mempertimbangkan babak lain untuk meningkatkan suku bunga, yang mungkin akan mendukung Yen Jepang dalam jangka waktu dekat.

Pentingnya Data PDB Tiongkok

Data PDB Tiongkok kuartalan akan dirilis di hari Jumat. Pertumbuhan diperkirakan untuk sedikit melambat dari 4,7% menjadi 4,6% y/y. Data produksi industri dan penjualan ritel untuk bulan September juga akan dirilis di hari Jumat. Data inflasi Tiongkok dan indeks harga produsen (PPI – producer price index) jatuh lebih dari perkiraan di hari Minggu. Secara khusus, inflasi tahunan turun menjadi 0,4% dari 0,6% di bulan Agustus, sementara PPI mengembangkan dinamika negatif dengan menandai -2,8% di bulan September.

Pengaturan stimulus yang telah diungkapkan PBC baru-baru ini mungkin tidak cukup untuk menstimulasi pertumbuhan perekonomian dan menunjang inflasi. Karenanya, lebih banyak stimulus mungkin diperlukan dan hal ini berarti bahwa Yuan akan berada di bawah tekanan dalam beberapa bulan ke depan.