Pada hari Rabu jam 18:00 GMT, semua mata akan tertuju ke Federal Reserve (Fed) sebagaimana mereka merilis risalah dari rapat awal Mei mereka. Selama rapat tersebut, The Fed memutuskan untuk mempertahankan tingkat suku bunga tidak berubah dan menghentikan kemungkinan pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat. Bagaimanapun, mereka memberikan petunjuk bahwa penyesuaian selanjutnya terhadap biaya pinjaman kemungkinan berupa reduksi, dan mereka menempatkan penekanan baru terhadap kondisi pasar tenaga kerja.

Pasca rapat ini, data pasar tenaga kerja telah menunjukkan beberapa sinyal bermasalah. Laporan Pendapatan Non-Pertanian datang di bawah ekspektasi, mengindikasikan peningkatan yang lebih kecil dalam rekrutmen dan naiknya pengangguran. Kinerja yang mengecewakan ini telah meningkatkan fokus pada rilis risalah yang akan datang, sebagaimana para trader dan investor mencari petunjuk tentang tingkat perhatian The Fed terhadap pasar tenaga kerja.

Jika risalah rapat mengungkapkan bahwa para anggota dovish dari Federal Open Market Committee (FOMC) secara khusus khawatir tentang kenaikan pengangguran, diekspektasi bahwa Dolar AS (USD) akan melemah, menghasilkan perolehan pada aset-aset lainnya. Di sisi lain, jika risalah menunjukkan bahwa inflasi — yang telah berkurang lebih lambat dari yang diantisipasi pada kuartal pertama — tetap menjadi perhatian primer, USD dapat menguat.

Adalah krusial untuk memahami bahwa para pejabat The Fed secara cermat merevisi risalah rapat hingga rilisnya, sepenuhnya sadar akan antisipasi dan reaksi pasar. Mengingat bahwa laporan terakhir Indeks Harga Konsumen / Consumer Price Index (CPI) mengindikasikan pengendalian inflasi, diantisipasi bahwa nada Risalah Rapat FOMC akan lebih mengarah ke dovish, berpotensi mendorong sentimen pasar.

Bahkan jika risalah mengadopsi nada yang lebih hawkish, dampak negatif apa pun dari pasar diekspektasi menjadi sementara. Tren pasar saham keseluruhan masih naik, dan komentar hawkish apa pun kemungkinan akan diterima sebagai ketinggalan zaman, hanya bertindak sebagai kemunduran minor. Secara historis, reaksi pasar terhadap risalah The Fed cenderung tidak lama.

Sebagai kesimpulan, sementara risalah The Fed bersiap menyediakan gambaran bernilai tentang pendirian bank sentral saat ini, tren pasar yang lebih luas mengisyaratkan bahwa reaksi negatif mana pun akan menjadi singkat. Para investor harus bersiap untuk volatilitas potensial namun tetap berfokus pada arah pasar yang lebih jangka panjang, yang melanjutkan arah naiknya.

CPI Inggris Diekspektasi Mencapai Target 2%, Berdampak pada Pound

Pada hari Rabu jam 6:00 GMT, pasar finansial akan secara ketat memantau Bank of England (BoE) karena mendekati keputusan krusialnya terhadap tingkat suku bunga. Spekulasi banyak bahwa BoE mungkin akan memangkas suku bunga segera, dengan kebanyakan bertanya-tanya jika hal ini akan terjadi secepat bulan Juni. Bersamaan dengan itu, para pengambil kebijakan di European Central Bank (ECB) akan juga meneliti data inflasi Inggris untuk bulan April, sebagaimana dapat memiliki implikasi signifikan terhadap strategi perekonomian mereka sendiri.

Laporan inflasi Inggris untuk bulan April dan Oktober secara khusus patut diperhatikan karena pengaruh substansialnya terhadap harga-harga energi yang dimandatkan pemerintah, yang biasanya mengalami penyesuaian dalam bulan-bulan ini. Untuk bulan April, penurunan signifikan di harga Gas Alam diantisipasi akan menggerakkan Consumer Price Index (CPI) utama untuk naik 2,1%, penurunan tajam dari peningkatan 3,2% yang tercatat pada bulan Maret. Perubahan dramatis ini menyoroti volatilitas dalam harga energi dan dampak substansialnya pada figur inflasi keseluruhan.

Sementara fokus primer BoE adalah figur-figur inflasi tertinggi, para partisipan pasar dan investor akan juga memperhatikan secara ketat CPI inti. CPI inti tidak memperhitungkan produk-produk volatil seperti makanan dan energi, memberikan gambar lebih jelas pada tren inflasi yang mendasarinya. Menurut kalender ekonomi, inflasi inti diekspektasi untuk turun ke 3,6% dari 4,2%. Kejatuhan signifikan dalam CPI inti yang lebih diantisipasi kemungkinan akan menghasilkan depresiasi yang nyata dari Sterling. Sebaliknya, jika inflasi inti tetap tinggi secara kuat, hal ini dapat memberikan dukungan untuk Pound, memberikan sinyal tekanan inflasi yang mendasarinya secara terus menerus.

Data inflasi Inggris bulan April tidak hanya krusial bagi proses pengambilan keputusan BoE namun juga memiliki implikasi yang lebih luas untuk Euro. Keluaran CPI inti yang lebih rendah dari ekspektasi tidak akan hanya membebani Pound namun juga berdampak pada Euro, mencerminkan sifat saling terikat perekonomian Eropa.

Mengingat tren global saat ini tentang tingkat inflasi yang tidak mencapai estimasi, diantisipasi bahwa data inflasi Inggris juga akan mengikuti. Jika figur inflasi memang tidak mencapai ekspektasi, hal ini akan memperkuat keyakinan pasar bahwa BoE akan meneruskan dengan pemotongan tingkat suku bunga dalam waktu dekat. Skenario semacam ini kemungkinan akan menghasilkan penurunan lebih lanjut dalam Pound sebagaimana para trader menyesuaikan posisi-posisi mereka untuk mengantisipasi langkah BoE selanjutnya.

Rilis yang akan datang dari data inflasi Inggris bulan April ditetapkan menjadi momen pivot bagi BoE dan pasar finansial. Kejatuhan signifikan CPI utama, digerakkan oleh harga energi yang lebih rendah, bersamaan dengan penurunan potensial inflasi inti, akan memberikan gambaran kritis dalam kesehatan ekonomi Inggris dan kemungkinan lintasan kebijakan moneter. Sebagaimana BoE mengarungi perairan yang menantang ini, keputusan-keputusan yang akan diambil dalam minggu-minggu yang akan datang tidak diragukan lagi akan memiliki dampak yang menjangkau jauh pada Sterling dan dinamika pasar yang lebih luas.

Akankah Laporan CPI Mendorong Bank of Canada Lebih Dekat ke Pemotongan Suku Bunga?

Data inflasi akan kembali mendominasi agenda perekonomian dalam minggu yang akan datang, dengan angka Consumer Price Index (CPI) dijadwalkan untuk rilis di Kanada. Figur CPI Kanada akan menjadi yang pertama untuk diberikan di hari Selasa. Mendahului hal ini, minggu ini akan memiliki awal hening yang tidak biasa akibat dari penutupan beberapa pasar di hari Senin.

Di Kanada, tekanan harga tampak memudar kembali setelah tren turun dalam beragam metrik CPI yang mendatar selama paruh akhir tahun 2023. Ukuran-ukuran kunci yang mendasar seperti trim, median, dan umum CPI telah dilunakkan untuk tiga bulan berturut pada bulan Maret. Sementara tingkat utama sedikit meningkat ke 2,8%, peningkatan marginal ini tidak dipandang sebagai memprihatinkan secara khusus, khususnya mengingat pertumbuhan upah yang juga telah dimoderasi sejak awal tahun.

Bank of Canada (BoC) menjadwalkan pertemuan pada 5 Juni, dan saat ini ada sekitar 40% peluang pemotongan suku bunga sebanyak 25 basis poin. Laporan CPI yang lebih lunak dari ekspektasi pada bulan April dapat mendorong peluang tersebut semakin dekat ke 50%. Bagaimanapun, terlepas dari perkembangan yang sedang berjalan dalam pengendalian inflasi, pemotongan suku bunga lebih mungkin terjadi pada bulan Juli ketimbang dalam pertemuan yang akan segera dilaksanakan.

Bagi Dolar Kanada, data inflasi yang lebih lemah dapat menjadi kemunduran, khususnya untuk tren naiknya selama satu bulan terhadap Dolar AS. Bagaimanapun, dalam skema yang lebih besar, ekspektasi yang mengelilingi pemotongan suku bunga Federal Reserve potensial akan bermain peran yang lebih signifikan dalam menentukan nasib sang loonie. Para partisipan pasar juga akan terus memantau angka penjualan ritel untuk bulan Maret, dijadwalkan rilis pada hari Jumat, sebagaimana figur ini dapat memberikan gambaran lebih lanjut dalam kekuatan belanja konsumen dan aktivitas perekonomian.

RBNZ Tetap Stabil, Sorotan Beralih kepada Kapan

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) adalah satu-satunya bank sentral mayor yang dijadwalkan untuk mengambil keputusan kebijakan minggu depan. Terlepas penurunan bertahap dalam inflasi sepanjang tahun lalu, kecepatan penurunan ini belum memenuhi ekspektasi para pengambil kebijakan.

Meskipun pendinginan pasar tenaga kerja dan penurunan ekspektasi inflasi memberikan gambaran positif, RBNZ tetap khawatir tentang inflasi yang tidak dapat diperdagangkan. Akibatnya, bank sentral diantisipasi untuk mempertahankan tingkat kas pada 5,50% di hari Rabu, tanpa memberikan sinyal pemotongan suku bunga yang akan segera terjadi pada musim panas atau musim gugur.

Bagaimanapun, ada sedikit peluang bahwa RBNZ dapat menyesuaikan waktu ekspektasi pemotongan suku bunga. Aslinya diproyeksikan pada kuartal kedua tahun 2025, Pernyataan Kebijakan Moneter yang diperbarui dapat memberikan petunjuk pemotongan yang lebih cepat, kemungkinan di kuartal pertama atau bahkan lebih cepat. Perubahan tersebut kemungkinan akan diterima sebagai pergerakan dovish.

Bagi Dolar Selandia Baru, bahkan mata uang bereaksi negatif terhadap prospek pemotongan suku bunga yang lebih cepat, ada potensi pemulihan bullish di waktu yang akan datang. Ekspektasi pasar masih jauh, dengan banyak investor memprediksi pemotongan suku bunga akan dimulai bulan Oktober.

Sebagai tambahan, para trader Kiwi akan memantau secara ketat figur penjualan ritel kuartalan, yang dijadwalkan akan rilis di hari Kamis.

Akankah Pemulihan Eurozone Menghentikan Pemotongan Suku Bunga ECB?

Di wilayah Euro, sorotan akan ada pada rilis flash PMI pada hari Kamis. Perkiraan-perkiraan mengisyaratkan sedikit kenaikan pada PMI layanan dan manufaktur untuk estimasi awal bulan Mei, mendorong PMI komposit lebih jauh di atas angka kritis 50,0.

Setelah keluar dari resesi ringan di kuartal pertama, lintasan pertumbuhan Eurozone bisa mendapatkan momentum di bulan-bulan ke depan. Sementara pemotongan suku bunga oleh European Central Bank (ECB) di bulan Juni tampaknya hampir pasti, figur-figur PMI yang lebih kuat dari yang diantisipasi dapat melunakkan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut melewati bulan Juni, berpotensi mendorong Euro.

Sebaliknya, jika pembacaan PMI menjadi lebih lemah dari yang diekspektasi, perolehan Euro baru-baru ini terhadap Dolar dapat jatuh sebagaimana para investor menyesuaikan pandangan mereka untuk mengantisipasi pemotongan tingkat suku bunga yang lebih agresif.