Le rapport NFP de juillet était plus faible que prévu, ce qui a déclenché des ventes de panique il y a quelques semaines, et a fait naître des attentes de mesures expansionnistes plus agressives de la part de la Fed. Selon les prévisions, les investisseurs et les traders s’attendaient à ce que la Réserve Fédérale réduise ses taux de 125 points de base d’ici la fin de l’année.

Toutefois, les données économiques américaines publiées ultérieurement ont montré que l’économie était en meilleure posture, ce qui a fait passer les prévisions de 125 points de base à seulement 100 points de base. Les deux variantes sont encore pessimistes, car même une réduction de 100 points de base devrait être répartie entre les trois réunions restantes, la première devant avoir lieu en septembre.

Selon les dernières prévisions, la probabilité d’une double réduction (50 points de base) lors de la réunion de septembre est d’environ 25%, mais cette action est presque entièrement prévue pour décembre, lors de la dernière réunion de 2024. Dans ce contexte, les traders et les investisseurs anticipent le symposium de Jackson Hole qui aura lieu jeudi et vendredi de cette semaine, et dont le président de la Fed, Jerome Powell, sera l’un des principaux acteurs.

Par ailleurs, outre Jerome Powell, de nombreux autres intervenants feront part de leurs commentaires sur la situation actuelle et les changements à venir en matière de politique monétaire.

Compte tenu de la situation actuelle de l’inflation annuelle, qui reste aux alentours de 3%, il sera intéressant de voir si la Fed est toujours prête à s’engager sur la voie de la prudence. Même avec les derniers commentaires de Powell sur la porte qui reste ouverte, il n’y a aucune certitude quant à savoir si le FOMC est prêt à faire une double coupe ou non.

Outre les commentaires sur la politique monétaire, l’événement est intéressant pour ceux qui suivent les projections économiques. Les intervenants, dont M. Powell, sont susceptibles de présenter leurs projections économiques, en particulier sur la récession qui suscite des craintes sur les marchés financiers.

En ce qui concerne la dernière réunion, les comptes rendus seront publiés mercredi. Toutefois, les traders et les investisseurs devraient accorder plus d’importance au symposium.

Les PMI Mondiaux Sont Également En Ligne De Mire

Outre le symposium de Jackson Hole et le compte rendu de la réunion du FOMC, il convient de se pencher sur une série d’indices PMI qui seront publiés jeudi. La Banque Centrale Européenne a décidé de laisser les taux inchangés en juillet et prévoit une réduction de 25 points de base en septembre. De plus, les prochains indices PMI de l’Allemagne et de la France, ainsi qu’un indice PMI agrégé de la Zone Euro pourraient soutenir ce point de vue.

L’indice PMI manufacturier allemand devrait rester inférieur à 50, ce qui signifie que les activités industrielles ne sont pas en expansion. Le précédent PMI manufacturier allemand était de 43,2, alors que les économistes s’attendent à ce que cet indicateur augmente de 0,2 pour atteindre 43,4.

En ce qui concerne l’indice PMI des services en Allemagne, une dynamique négative est attendue jeudi. L’indicateur devrait perdre 0,2 point et passer de 52,5 à 52,3.

La BoE a indiqué qu’elle serait plus prudente dans l’élargissement de sa politique monétaire. Après avoir réduit le taux d’intérêt le 1er août, la prochaine étape consistera à peser avant que les fonctionnaires ne réduisent à nouveau les taux d’intérêt.

Les PMI manufacturiers et des services du Royaume-Uni de cette semaine devraient avoir une dynamique légèrement positive. Le taux de chômage publié la semaine dernière est passé de 4,4% à 4,2%, ce qui constitue un autre signe d’amélioration de la situation économique.

La Rebond du CAD Dépend des Données de l’IPC

Les données de l’IPC canadien qui seront publiées mardi ont attiré beaucoup d’attention car la Banque du Canada a réduit ses taux lors de chacune des deux dernières réunions. De plus, les responsables ont laissé entendre que la porte est ouverte et que d’autres actions peuvent être attendues.

Selon les dernières prévisions, la Banque du Canada devrait poursuivre dans cette voie et réduire à nouveau ses taux cette année. Un nouveau ralentissement de l’inflation pourrait renforcer cette opinion. Dans ce cas, le dollar canadien sera sous pression lors des prochaines séances.

Cependant, l’inflation n’est pas la seule à peser sur la monnaie liée au pétrole. Le rebond des prix du pétrole dû à l’augmentation des tensions au Moyen-Orient pourrait entraîner des problèmes d’approvisionnement. D’autre part, la demande devrait également diminuer en raison d’une récession qui pourrait toucher les grandes économies et les économies émergentes. Par conséquent, les baisses de taux d’intérêt sont déjà prises en compte et un ralentissement de l’inflation ne devrait pas faire grand bruit.

L’Inflation au Japon Au Cœur de l’Actualité

En ce qui concerne le yen japonais, les données relatives à l’inflation pour le mois de juillet, publiées vendredi, devraient s’accélérer, passant de 2,6% à 2,7%. Si tel est le cas, la probabilité d’une nouvelle hausse des taux n’est plus qu’une question de temps. La BoJ devrait encore resserrer sa politique monétaire cette année.

Même si toutes ces attentes conduisent à un renforcement du yen, il est peu probable que la reprise soit suffisamment longue, car les taux d’intérêt restent très bas par rapport à ceux des autres grandes banques.