The Fed telah memangkas suku bunga sebesar 50 bps dalam pertemuan yang dilaksanakan di bulan September 2024. Bagaimanapun, ini hanya merupakan sebuah permulaan siklus moneter ekspansif yang diekspektasi oleh kebanyakan ekonomi, investor, dan trader. Ada beberapa babak penurunan tingkat suku bunga ke depan dan hanya hitungan waktu. Minggu ini, data ketenagakerjaan AS kemungkinan akan memberikan pencerahan tentang keputusan FOMC yang akan datang.

Pertemuan bank sentral selanjutnya akan dilaksanakan di bulan November 2024. Jadi, fokus telah bergeser dari apa yang telah dilakukan dan apa yang diharapkan. Data pasar tenaga kerja bulan September di Amerika Serikat diharapkan untuk menunjukkan pasar tenaga kerja yang sehat juga moderat. Menurut prakiraan-prakiraan yang ada, payroll kemungkinan akan mencapai 146.000. Hal ini mirip dengan apa yang telah kita lihat di bulan Agustus.

Saat ini, payroll AS dekat dengan pembacaan terlemahnya sejak pertengahan tahun 2019. Tingkat pengangguran diperkirakan bertahan pada 4,2%, sementara rata-rata pendapatan per jam diproyeksikan mencapai 3,8% dari tahun sebelumnya.

Kerusuhan baru-baru ini di pasar tenaga kerja mengisyaratkan laporan di hari Jumat akan menjadi pembacaan bersih terakhir sebelum para pengambil kebijakan akan berkumpul di bulan November. Bersamaan dengan data payroll yang akan menarik perhatian para trader dan investor di minggu ini, layak juga diperhatikan data lowongan pekerjaan. Menurut berbagai prakiraan, pembacaannya kemungkinan akan dekat dengan level terendahnya sejak permulaan tahun 2021.

Akankah The Fed Memilih Pemangkasan Suku Bunga 50 bps Lainnya?

Pertemuan Federal Reserve di bulan November yang akan datang termasuk dalam topik-topik penting yang didiskusikan para ekonom dan trader di hari-hari ini. Menurut komentar-komentar terkini dari The Fed, bank sentral siap untuk melakukan pemangkasan suku bunga 50 bps lainnya di tahun ini. Selain itu, beberapa rumor mengatakan bahwa FOMC mungkin akan bergerak lebih jauh dan bahkan melakukan pemangkasan yang lebih besar senilai 75 bps di tahun ini. Saat ini, pemangkasan dobel bolak balik di bulan November diharapkan oleh 50% partisipan pasar dan ekonom.

Dengan semuanya ini dalam pandangan, Christopher Waller dan Neel Kashkari melakukan voting untuk reduksi yang lebih lambat. Sementara Dolar AS saat ini diperdagangkan dalam fase konsolidasi, ada risiko kenaikan jika data yang akan datang akan mendukung pemangkasan yang lebih moderat di tahun ini. Minggu ini, para partisipan pasar akan mendapatkan kesempatan untuk mendengarkan komentar-komentar dari banyak anggota FOMC, termasuk Jerome Powell, yang telah berbicara pada hari Senin.

Data ISM Amerika Serikat Ada Dalam Fokus

Sementara data pasar tenaga kerja AS akan menjadi rilis kunci untuk dipantau minggu ini, para partisipan pasar haruslah juga memperhatikan indikator-indikator ISM. Jika nilai-nilainya mendukung pandangan Powell setelah keputusan minggu lalu bahwa perekonomian sedang dalam bentuk yang baik, Dolar AS mungkin menemukan tempatnya dan bahkan memiliki kenaikan karena tidak ada kebutuhan untuk melakukan langkah-langkah ekspansif lainnya dalam waktu dekat.

Bagaimanapun, agar Dolar AS bergerak ke atas, data pasar tenaga kerja hari Jumat harus juga menunjukkan beberapa figur yang lebih baik. Kami telah menyebutkan bahwa NFP adalah prakiraan untuk dinamika ringan dan figur-figur kemungkinan akan dekat dengan pembacaan terendahnya sejak tahun 2019.

Prakiraan-prakiraan tidak mengarahkan ke laporan yang mengubah arena permainan. Bagaimanapun, dalam hal cetakan ISM yang layak dan komentar-komentar yang lebih tidak dovish daripada ekspektasi dari para anggota FOMC minggu ini, dapat menunjang Dolar AS.

Data Inflasi Eurozone dalam Fokus

Seri penting data makroekonomi lainnya yang diekspektasi dari Eurozone. Data CPI bulanan Jerman telah mencetak dinamika positif dari -0,1% ke 0,0%, sementara para ekonom memperkirakan indeks harga konsumen (CPI – consumer price index) untuk menyentuh 0,1% di bulan September.

Sehubungan dengan ECB, Lagarde dan para pengambil kebijakan lainnya tidak menunjukkan intensi apa pun untuk melakukan pemangkasan suku bunga lainnya dalam pertemuan bulan Oktober yang akan datang. Bagaimanapun, data PMI yang mengecewakan telah meningkatkan taruhan terhadap reduksi lainnya.

Saat ini, probabilitas pemangkasan suku bunga senilai 25 bps diharapkan oleh 75% dari partisipan pasar. Menurut rumor-rumor terkini, keputusan yang akan datang terbuka lebar. Para pendukung dovish kemungkinan akan memilih pemangkasan suku bunga setelah PMI yang lemah, sementara para pendukung hawkish akan berpendapat untuk sebuah perhentian sejenak tidak akan melakukan pemangkasan bolak balik. Ada solusi kompromi untuk pemangkasan suku bunga di bulan Desember sementara melakukan perhentian sejenak di bulan Oktober. Bagaimanapun, yang disebut terakhir ini tidak menjamin sebagaimana para pengambil kebijakan akan memeriksa data makroekonomi yang akan datang terlebih dahulu.

Skenario dasar data yang ada saat ini adalah reduksi sepanjang pertemuan Oktober dan Desember. Data inflasi yang lemah dapat memperkuat pandangan tersebut. EUR/USD dapat bergerak lebih rendah dalam hal ini dan memperpanjang arah turunnya jika data AS tidak akan mendukung perhentian sejenak dalam pemangkasan suku bunga untuk The Fed di tahun ini. Sehubungan dengan nilai mata uang, tren bearish dapat mulai segera setelah EUR/USD menembus di bawah 1,1000. Jika terkonfirmasi oleh data makroekonomi, hal ini dapat menghasilkan tren turun yang signifikan.