El miércoles a las 18:00 GMT, todas las miradas estarán sobre la Reserva federal (Fed), que publicará las minutas de su reunión anual de mayo. Durante esa reunión, la Fed decidió mantener las tasas de interés sin cambios y descartó posibles recortes inminentes. Sin embargo, insinuaron que los próximos ajustes en los costos de endeudamiento probablemente sean una reducción, y colocaron énfasis en la condición del mercado laboral.

Tras esta reunión, los datos del mercado laboral mostraron algunas señales preocupantes. El informe de nóminas no agrícolas resultó debajo de las expectativas, indicando un pequeño incremento de la contratación y una subida del desempleo. Este desempeño decepcionante ha incrementado el enfoque en el próximo anuncio de las minutas, ya que los traders e inversores buscan pistas sobre el nivel de preocupación de la Fed sobre el mercado laboral.

Si las minutas revelan que los miembros moderados del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) están particularmente preocupados por la suba del desempleo, se espera que el dólar de EE.UU (USD) se debilite, resultando en ganancias para otros activos. Por otra parte, si las minutas muestran que la inflación — que ha estado disminuyendo más lentamente a lo anticipando en el primer trimestre — se mantiene como preocupación principal, el USD podría fortalecerse.

Es crucial comprender que los funcionarios de la Fed revisan meticulosamente las minutas de la reunión antes de su publicación, siendo plenamente conscientes de la anticipación y reacción del mercado. Dado que el último informe del Índice de precio al consumidor (IPC) indicó una inflación moderada, se anticipa que el tono de las minutas del FOMC serán moderadas, potencialmente impulsando el sentimiento del mercado.

Aun si las minutas adoptan un tono más agresivo, se espera que cualquier impacto negativo en el mercado sea temporal. La tendencia del mercado de acciones en general se mantiene alcista, y probablemente cualquier comentario restrictivo sea percibido como desactualizado, actuando como contratiempos menores. Históricamente, las reacciones del mercado a las minutas de la Fed tienden a tener un corto periodo de vida.

En conclusión, si bien las minutas de la Fed están destinadas o dar perspectivas valiosas sobre la postura actual del banco central, el mercado en general sugiere que cualquier reacción negativa será breve. Los inversores deben prepararse para una potencial volatilidad, pero mantener el enfoque en la dirección a largo plazo del mercado, que continúa apuntando hacia arriba.

Se espera que el PCI del Reino Unido alcance el 2%, impactando en la libra

El miércoles a las 06:00 GMT, los mercados financieros seguirán de cerca al Banco de Inglaterra (BoE), ya que se acerca una decisión crucial sobre las tasas de interés. La especulación es alta dado que el BoE podría recortar las tasas pronto, con muchos preguntándose si esto podría ocurrir en junio. Simultáneamente, los funcionarios del Banco central europeo (BCE) también escrutarán la inflación del Reino Unido de abril, ya que podría tener implicancias significativas para sus propias estrategias económicas.

Los reportes de inflación del Reino Unido de abril hasta octubre son particularmente importantes debido a la sustancial influencia de los precios de la energía establecidos por el gobierno, que generalmente sufren ajustes durante estos meses. Para abril, se anticipa una disminución significativa en los precios del gas natural que lleve al Índice de precios al consumidor (IPC) a 2.1%, una caída pronunciada respecto al incremento del 3.2% de marzo. Este cambio dramático resalta la volatilidad en los precios de la energía y su impacto sustancial en las cifras de la inflación general.

Si bien el enfoque primario del BoE está en las cifras de la inflación, los participantes del mercado e inversores también prestarán atención de cerca al IPC núcleo. Este IPC excluye ítems volátiles como los alimentos y energía, dando una clara imagen de la tendencia de la inflación subyacente. De acuerdo al calendario económico, se espera que la inflación núcleo disminuya del 3.6% al 4.2%. Una caída más significante que lo anticipado en el IPC núcleo probablemente conduzca a una pronunciada depreciación de la libra. Contrariamente, si la inflación núcleo se mantiene alta, podría respaldar a la libra, señalando una presión persistente de la inflación subyacente.

El dato de inflación de abril del Reino Unido no solo es crucial para la toma de decisiones del BoE sino también para los efectos en el euro. Un IPC núcleo menor al esperado podría no solo pesar en la libra esterlina, sino también afectar al euro, reflejando la naturaleza interconectada de las economías europeas.

Dada la actual tendencia a las tasas de inflación menores a las esperadas, anticipo que los datos de inflación del Reino Unido seguirán la misma tendencia. Si las cifras de inflación están debajo de las expectativas, esto podría reavivar la creencia del mercado de que el BoE procederá con un recorte de tasas en el futuro cercano. Tal escenario probablemente resultaría en una futura caída de la libra, ya que los traders ajustan sus posiciones en anticipación al próximo movimiento del BoE.

La próxima publicación del dato de inflación de abril en el Reino Unido se espera que sea un punto pivote tanto para el BoE y para los mercados financieros. Una caída significativa en el IPC guiado por precios bajos de la energía, junto a una potencial disminución de la inflación núcleo, dará perspectivas críticas sobre la salud de la economía del Reino Unido y la probable trayectoria de la política monetaria. Debido a que el BoE navega estas aguas turbulentas, la decisión tomada en las próximas semanas indudablemente tendrá impactos de largo alcance en la libra y las dinámicas del mercado en general.

¿Empujará el reporte del IPC al Banco de Canadá hacia el recorte de tasas?

El dato de inflacion una vez más domina la agenda económica en la próxima semana, con los números del Índice de precios al consumidor (IPC) a publicarse en Canadá. Las cifras del IPC canadiense serán las primeras en publicarse el martes. Antes de esto, la semana tendrá una tranquilidad inusual porque varios mercados estarán cerrados el lunes.

En Canadá, la presión sobre los precios parece calentarse nuevamente luego de la tendencia bajista en varias métricas de IPC durante la última mitad del 2023. Los principales indicadores subyacentes, como el índice de precios al consumidor (IPC) recortado, el medio y el común, han disminuido por tercer mes consecutivo en marzo. Aunque la tasa general subió ligeramente a 2.8%, este incremento marginal no es visto con preocupación, especialmente dado que el crecimiento salarial también se moderó desde el inicio del año.

El Banco de Canadá (BoC) estableció una reunión el 5 de junio, y actualmente existe una probabilidad del 5% de un recorte de 25 puntos. Un reporte del IPC de abril menor al esperado podría empujar esas probabilidades al 50%. Sin embargo, a pesar del progreso en el control de la inflación, es más probable que un recorte de tasas ocurra en julio, sin importar la reunión inmediata.

Para el dólar canadiense, un dato de inflación débil podría ser un contratiempo, particularmente para su larga tendencia alcista contra el dólar de EE.UU. Sin embargo, en un esquema más amplio, las expectativas sobre el potencial recorte de tasas de la Reserva federal cumplirán un rol significante en determinar el destino del CAD. Los participantes del mercado también ponen un ojo en los números de ventas minoristas de marzo a publicarse el viernes, ya que estas cifras podrían dar perspectivas futuras sobre la fortaleza del gasto del consumidor y la actividad económica.

El RBNZ se mantiene estable, enfocando al momento adecuado 

El Banco de la reserva de Nueva Zelanda es el único banco central principal que tomará una decisión de política monetaria la próxima semana. A pesar de la disminución gradual de la inflación el año pasado, el ritmo de la misma no ha cumplido con las expectativas de los funcionarios responsables de la política monetaria.

Aunque el enfriamiento del mercado laboral y las expectativas de inflación en disminución presentan una visión positiva, el RBNZ continua preocupado por la persistente inflación no comercial. Simultáneamente, se anticipa que el banco central mantenga la tasa efectiva en 5.50% el miércoles, sin señalar ningún recorte de tasas inminente para el verano u otoño.

Sin embargo, hay una pequeña chance de que el RBNZ podría cambiar el momento de su recorte de tasas. Proyectado originalmente para el segundo trimestre del 2025, la actualización de la declaración de Política monetaria podría insinuar un recorte más pronto, posiblemente en el segundo trimestre o incluso antes. Probablemente tal cambio sea percibido como un movimiento moderado.

Para el dólar de Nueva Zelanda, incluso si la divisa reaccióna negativamente al prospecto de un recorte de tasas temprano, hay potencial de un rebote alcista en el futuro. Las expectativas del mercado aún difieren, con muchos inversores prediciendo que un recorte de tasas puede comenzar en octubre.

Adicionalmente, los traders del kiwi observarán de cerca las cifras de ventas minoristas trimestrales, que están programadas a publicarse el jueves.

¿Detendrá la recuperación de la Eurozona los recortes de tasas del BCE?

En la zona euro, la atención estará centrada en los PMIs flash anunciados el jueves. Los pronósticos sugieren un ligero aumento tanto en los PMIs de servicios como manufacturero para las estimaciones de mayo, empujando al PMI compuesto más allá de la marca crítica de 50.0.

Tras salir de una leve recesión en el primer trimestre, la trayectoria de crecimiento de la Eurozona podría ganar impulso en los próximos meses. Mientras que un recorte de tasas por el Banco central europeo (BCE) en junio parece casi un hecho, cifras del PMI más fuertes a las esperadas podrían atemperar las expectativas de próximos recortes de tasas luego de junio, potencialmente impulsando al euro.

Contrariamente, si las lecturas del PMI vienen más débiles a lo esperado, las recientes ganancias del euro contra el dólar podrían estancarse, ya que los inversores ajustan sus expectativas anticipando recortes más agresivos.